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本周鋼價現(xiàn)貨跌幅持平的情況下,鋼材社會庫存去化減緩,顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)需求并無明顯好轉(zhuǎn):1)鋼價現(xiàn)貨指數(shù)本周下跌0.85%,跌幅趨穩(wěn),其中長材下跌0.69%,板材下跌1.07%;2)本周鋼材社會庫存降幅收窄至0.68%,其中長材下降1.04%,板材下降0.28%。此外,本周滬終端線螺采購量1.52萬噸,仍在低位徘徊,也對此形成印證。其中,由于無財政對沖因素緩解汽車、家電等制造業(yè)增速自然下滑,近期板材供需形勢相對更弱。持續(xù)的鋼價下跌導(dǎo)致鋼廠盈利進(jìn)一步壓縮,本周163家鋼廠盈利面下降至12.27%,不過,由于鋼廠在困境中普遍加強(qiáng)了現(xiàn)金流管控,當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)整體仍在加碼,本周163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率87.24%,環(huán)比依然增長。同時,鋼廠因需求端悲觀預(yù)期放緩原料采購步伐,導(dǎo)致礦石需求逐漸低迷,疊加供給端壓力上升(本周北方港口礦石到港量環(huán)比增加8萬噸),最終導(dǎo)致礦石供需格局惡化,本周礦石港口庫存增加262萬噸,礦價現(xiàn)貨指數(shù)跌幅擴(kuò)大至1.34%,其中進(jìn)口礦下跌2.50%。著眼后期,考慮到目前鋼廠供給增幅減緩,假期因素或?qū)е沦Q(mào)易商不急于短期降價出貨(歷年國慶假期鋼材社會庫存均有增加),因此,預(yù)計短期鋼價現(xiàn)貨弱勢趨穩(wěn)。礦石現(xiàn)貨則仍需面臨供需兩端壓力影響,預(yù)計短期仍將趨弱。
電商觀點:板塊上揚,適時加強(qiáng)配置,平衡持倉
本周主板與創(chuàng)業(yè)板走勢較為平穩(wěn),鋼鐵電商個股則普遍上漲,其中領(lǐng)漲的上海鋼聯(lián)周漲幅達(dá)8.88%,上周漲幅較大的歐浦智網(wǎng)本周略有回調(diào)。前期行情大幅調(diào)整使得電商板塊整體估值逐漸趨于合理,因此,隨著市場環(huán)境短期恢復(fù)常態(tài),鋼鐵電商板塊受益于成長股行情依然相對強(qiáng)勢。只不過,現(xiàn)階段電商龍頭個體對抗程度較弱,個股行情分化尚不明顯,建議在適當(dāng)加強(qiáng)板塊配置的情況下,結(jié)合實體推進(jìn)落實及估值情況,在不同電商龍頭之間相對平衡分配倉位。
投資建議:警惕回調(diào),關(guān)注低PB成長龍頭、轉(zhuǎn)型個股
本周行業(yè)指數(shù)下跌3.11%,跑輸全A指數(shù)3.55%。其中軍工核電概念方大炭素、中原特鋼及撫順特鋼漲幅居前,前期強(qiáng)勢杭鋼、鞍鋼等跌幅較大。整體而言,純鋼鐵個股仍不受青睞,轉(zhuǎn)型、新興概念及估值相對合理細(xì)分鋼管等領(lǐng)域仍是主導(dǎo)方向。不過,轉(zhuǎn)型預(yù)期的不確定性使得相關(guān)個股行情不穩(wěn)定,因此,建議在警惕系統(tǒng)性風(fēng)險之時,短期關(guān)注主業(yè)高增長且具轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的玉龍股份、四方達(dá)、中鋼國際,打造供應(yīng)鏈綜合服務(wù)商的歐浦智網(wǎng),此外,低PB且具合并或國改預(yù)期的凌鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹也可以適當(dāng)關(guān)注。
金屬展-冶金展-2016廣州巨浪國際金屬暨冶金工業(yè)展覽會-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 17th
China(Guangzhou)Int’l Metal &Metallurgy Exhibition
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